هشت سال تحول Bond Connect

منبع: Securities Daily

2025-07-03 (12تیر1404)

هشت سال پیش در چنین روزی، Northbound», Bond Connect »رسماً راه‌اندازی شد. پس از هشت سال رشد سریع، Bond Connect به یک پل مهم برای اتصال بازارهای مالی داخلی و خارجی و یک کانال مهم برای ادامه ورود سرمایه خارجی به بازار مالی چین تبدیل شده است.

گزارش عملیاتی منتشر شده توسط شرکت Bond Connect نشان می‌دهد که در ماه مه امسال، Northbound», Bond Connect » حجم کل معاملات 915.6 میلیارد یوان با میانگین حجم معاملات روزانه 48.2 میلیارد یوان داشته است. در مقایسه با میانگین حجم معاملات روزانه 1.5 میلیارد یوان در ماه اول افتتاح، بیش از 31 برابر افزایش یافته است. تا پایان ماه مه امسال، 835 سرمایه‌گذار از طریق Northbound», Bond Connect »وارد بازار شدند.

هوانگ جیاچنگ، مدیرعامل اینوسکو و رئیس بخش درآمد ثابت در آسیا و اقیانوسیه، در مصاحبه‌ای با خبرنگار سکیوریتیز دیلی، معتقد است که این داده‌ها نشان می‌دهد که باند کانکت

(Bond Connect )رشد سریع مقیاس سرمایه خارجی دارنده اوراق قرضه چینی را ارتقا داده و بین‌المللی شدن بازار اوراق قرضه چین را ارتقا داده است. باند کانکت از عمق بازار اوراق قرضه، توسعه چند سطحی بازار اوراق قرضه چین را نیز ارتقا داده و نوآوری و توسعه بازار را ارتقا داده است.

میانگین حجم معاملات روزانه "Northbound Connect "بیش از 31 برابر افزایش یافته است.

با نگاهی به گذشته، در 3 ژوئیه 2017، باند کانکت "Northbound Connect " رسماً راه‌اندازی شد و کانال راحت‌تری را برای سرمایه‌گذاران جهانی جهت مشارکت در بازار اوراق قرضه چین فراهم کرد.

از طریق اتصال زیرساخت بازار مالی بین سرزمین اصلی چین و هنگ کنگ، سرمایه‌گذاران خارجی می‌توانند دارایی‌های اوراق قرضه RMB را به طور مؤثر و بدون تغییر عادات اولیه معاملات و تسویه حساب خود، به صورت داخلی تخصیص دهند. در عین حال، بر اساس عملکرد موفق اتصال بازار سهام شانگهای-شنژن-هنگ کنگ، محصولات جدیدی به مکانیسم اتصال اضافه شده و کانال‌های جدیدی باز شده‌اند.

در اولین روز راه‌اندازی «اتصال به شمال»، معاملات فعال بودند و در مجموع ۱۹ آژانس قیمت‌گذاری و ۷۰ موسسه خارجی به ۱۴۲ معامله با ارزش کل ۷.۰۴۸ میلیارد یوان رسیدند. این معاملات عمدتاً خرید سهام بودند که در مجموع ۱۲۸ خرید و ۴.۹۰۴ میلیارد یوان بود که نشان دهنده اشتیاق سرمایه‌گذاری موسسات خارجی است. در طول هشت سال گذشته، حجم معاملات «اتصال به شمال» همچنان در حال رشد بوده است و از میانگین ارزش روزانه ۱.۵ میلیارد یوان در ماه اول راه‌اندازی به میانگین ارزش روزانه ۴۸.۲ میلیارد یوان در ماه مه امسال رسیده است که بیش از ۳۱ برابر افزایش یافته است.

در حال حاضر، Bond Connect به کانال مهمی برای سرمایه‌گذاران خارجی برای سرمایه‌گذاری در بازار اوراق قرضه داخلی تبدیل شده است و میزان دارایی‌های اوراق قرضه RMB نگهداری شده توسط سرمایه‌گذاران خارجی همچنان در حال افزایش است.

گزارش مختصر سرمایه‌گذاری نهادی خارجی در بازار اوراق قرضه بین بانکی در ماه مه 2025 که توسط دفتر مرکزی بانک خلق چین در شانگهای منتشر شده است، نشان می‌دهد که تا پایان ماه مه 2025، موسسات خارجی 4.35 تریلیون یوان اوراق قرضه بازار بین بانکی را در اختیار داشتند که حدود 2.6٪ از کل حجم نگهداری بازار اوراق قرضه بین بانکی را تشکیل می‌دهد. تا پایان ماه مه، در مجموع 1169 نهاد نهادی خارجی وارد بازار شدند که از این تعداد 605 نهاد از طریق کانال‌های سرمایه‌گذاری مستقیم، 835 نهاد از طریق کانال  Bond Connect" " و 271 نهاد از طریق هر دو کانال به طور همزمان وارد بازار شدند.

از نظر هوانگ جیاچنگ، Bond Connect سرمایه‌گذاران بیشتری را از سراسر جهان معرفی کرده، نقدینگی بازار را افزایش داده و هزینه‌های تأمین مالی شرکت‌های چینی را کاهش داده است. همزمان، Bond Connect موقعیت هنگ کنگ را به عنوان یک مرکز مالی تثبیت کرده و نقش مرکزی هنگ کنگ را در سیستم مالی جهانی تقویت کرده است. علاوه بر این، Bond Connect کانالی برای تخصیص دارایی‌های RMB در اختیار سرمایه‌گذاران خارجی قرار می‌دهد و نفوذ بین‌المللی دارایی‌های RMB را ارتقا می‌دهد.

مکانیسم‌های اتصال دو طرفه بیشتری افتتاح شده‌اند

علاوه بر Bond Connect "Northbound"، مکانیسم‌های اتصال دو طرفه بیشتری در سال‌های اخیر افتتاح شده‌اند. در 24 سپتامبر 2021، Bond Connect "Southbound" را آغاز کرد و کانالی مناسب و کارآمد برای تخصیص دارایی‌های خارج از کشور و افزایش فرصت‌های سرمایه‌گذاری در خارج از کشور در اختیار سرمایه‌گذاران نهادی سرزمین اصلی چین قرار داد.

بیش از سه سال است که Bond Connect "Southbound" به خوبی کار می‌کند. طبق داده‌های اتاق پایاپای شانگهای، تا پایان سپتامبر 2021، 35 اوراق قرضه "Southbound " از طریق روش اتصال زیرساخت مالی، با موجودی امانت 5.525 میلیارد یوان، سپرده‌گذاری شده است. آخرین داده‌ها نشان می‌دهد که تا پایان ماه مه امسال، ۹۱۸ اوراق قرضه «Southbound » از طریق مدل اتصال زیرساخت‌های مالی، با موجودی ۵۳۲.۹۴ میلیارد یوان، واگذار شده است و میزان و تعداد اوراق قرضه واگذار شده به طور قابل توجهی افزایش یافته است.

شایان ذکر است که در ژانویه امسال، نهاد پولی هنگ کنگ و بانک خلق چین مجموعه‌ای از اقدامات جدید، از جمله بهینه‌سازی و گسترش بیشتر ترتیبات Bond Connect «Southbound» را اعلام کردند. واضح است که «دامنه سرمایه‌گذاران داخلی واجد شرایط در آینده گسترش خواهد یافت.»

وانگ داهای، رئیس بلومبرگ گریتر چین، به خبرنگار سکیوریتیز دیلی گفت که در آینده، با گسترش دامنه سرمایه‌گذاران داخلی واجد شرایط Bond Connect «Southbound Link»، انتظار می‌رود که به مؤسسات سرمایه‌گذاری در بهینه‌سازی تخصیص دارایی‌ها، معرفی وجوه افزایشی بیشتر به بازار اوراق قرضه هنگ کنگ، بهبود نقدینگی بازار و تعمیق اتصال بازارهای اوراق قرضه داخلی و خارجی کمک بیشتری کند.

در ۱۵ مه ۲۰۲۳، همکاری اتصال بازار سوآپ نرخ بهره سرزمین اصلی و هنگ کنگ (که از این پس "سوآپ کانکت" نامیده می‌شود) به صورت آنلاین آغاز شد که از این میان، "سوآپ کانکت به سمت شمال" برای اولین بار راه‌اندازی شد، یعنی سرمایه‌گذاران خارجی در هنگ کنگ و سایر کشورها و مناطق از طریق اتصال زیرساخت‌های دو کشور در بازار مشتقات مالی بین بانکی سرزمین اصلی شرکت کردند.

از زمان راه‌اندازی، "سوآپ کانکت به سمت شمال" به طور فزاینده‌ای فعال شده و نشاط جدیدی را به بازارهای مالی دو کشور تزریق کرده است. طبق داده‌های بورس اوراق بهادار هنگ کنگ، تا پایان ژوئن ۲۰۲۵، "سوآپ کانکت به سمت شمال" ۷.۱۶ تریلیون یوان در معاملات و تسویه حساب‌ها جمع‌آوری کرده و ۸۲ موسسه خارجی را برای مشارکت جذب کرده است و به کانال اصلی برای سرمایه‌گذاران خارجی برای مدیریت ریسک نرخ بهره دارایی‌های یوان تبدیل شده است و همچنان به جذب وجوه خارجی بیشتر برای افزایش دارایی‌های اوراق قرضه بازار چین ادامه می‌دهد.

بازار اوراق قرضه کشورچین چشم‌اندازهای گسترده‌ای برای باز شدن دارد

در سال‌های اخیر، بازار اوراق قرضه کشور چین به طور پیوسته در حال باز شدن بوده و فضای سرمایه‌گذاری و تأمین مالی همچنان در حال بهبود بوده است.

از سال ۲۰۱۹، اوراق قرضه چین در سه شاخص اصلی اوراق قرضه بین‌المللی بلومبرگ بارکلیز، جی‌پی‌مورگان چیس و اف‌تی‌اس‌ای راسل گنجانده شده است و وزن آنها در سال‌های اخیر به تدریج افزایش یافته است. وزن اوراق قرضه دولتی و اوراق قرضه مالی سیاستی چین در شاخص کل جهانی بلومبرگ به ۹.۷ درصد رسیده است که نسبت به چهار سال پیش ۳.۷ درصد افزایش یافته است و در نوامبر ۲۰۲۴ از ژاپن پیشی خواهد گرفت و به رتبه سوم جهان ارتقا خواهد یافت. وزن اوراق قرضه دولتی چین در شاخص اوراق قرضه دولتی بازارهای نوظهور جهانی جی‌پی‌مورگان ۱۰ درصد است که به بزرگترین وزن کشوری رسیده است. وزن اوراق قرضه دولتی چین در شاخص اوراق قرضه دولتی اف‌تی‌اس‌ای راسل به ۱۰ درصد رسیده است که دو برابر تخمین اولیه است.

هنوز جای زیادی برای باز شدن بازار اوراق قرضه چین وجود دارد. در حال حاضر، نسبت اوراق قرضه نگهداری شده توسط سرمایه‌گذاران خارجی تنها ۲.۴ درصد است که در مقایسه با اقتصادهای توسعه‌یافته و برخی از اقتصادهای نوظهور بازار (که در میان آنها، موسسات خارجی حدود ۲ تریلیون یوان اوراق قرضه دولتی چین را در اختیار دارند که ۵.۹ درصد از کل حجم اوراق قرضه دولتی را تشکیل می‌دهد) هنوز در سطح نسبتاً پایینی قرار دارد.

«چشم‌انداز باز شدن بازار اوراق قرضه کشورچین به دنیای خارج در آینده بسیار گسترده است و روند کلی بین‌المللی شدن یوان تغییر نخواهد کرد.» هوانگ جیاچنگ پیش‌بینی می‌کند که با توسعه سریع اقتصاد چین و باز شدن مداوم بازار مالی آن، مقیاس و تعداد سرمایه‌گذاری‌های موسسات خارجی در بازار اوراق قرضه چین بیشتر افزایش خواهد یافت. بازار اوراق قرضه چین از نظر مقیاس بسیار بزرگ است و پتانسیل بازار عظیمی دارد. در عین حال، دولت نیز دائماً در حال ترویج باز شدن بازار مالی است. این عوامل به نیروی محرکه موسسات خارجی برای سرمایه‌گذاری در بازار اوراق قرضه چین تبدیل خواهند شد. علاوه بر این، دولت چین دائماً در حال ترویج اصلاحات و نوآوری در بازار مالی، از جمله ترویج اوراق قرضه سبز و اوراق قرضه نوآورانه شرکت‌های مالی، برای فراهم کردن فرصت‌های سرمایه‌گذاری بیشتر برای سرمایه‌گذاران خارجی است.