توجه سرمایه‌گذار ۶۵ میلیارد دلاری هلندی به عملکردمدیران صندوق‌های ایالات متحده
نوشته فرانسیس شوارتزکوف
۲۷ مه ۲۰۲۵
صندوق بازنشستگی هلندی PME به مدیران پول ایالات متحده در مورد تسلیم شدن در برابر فشار دولت ترامپ برای کنار گذاشتن اصول اساسی مدیریت، به ویژه در مورد تغییرات اقلیمی و مسائل ESG هشدار می‌دهد.
صندوق بازنشستگی PME در حال بررسی تعهد ۵ میلیارد یورویی خود با BlackRock است و اگر مدیر دارایی استانداردهای ESG آن را رعایت نکند، ممکن است همکاری خود را قطع کند و همچنین سایر مدیران دارایی و شرکت‌ها را بر اساس عملکرد ESG آنها ارزیابی می‌کند.
PME یک صفحه نمایش ESG جدید برای ارزیابی سرمایه‌گذاری‌های خود معرفی کرده است که شرکت‌هایی را که استانداردهای آن را در مورد حاکمیت، آزادی انجمن، ملاحظات زیست‌محیطی و سایر عوامل رعایت نمی‌کنند، حذف می‌کند.
رمزارزها
SEC نگرانی‌هایی را در مورد ETFهای رمزنگاری که پاداش‌های Staking ارائه می‌دهند، مطرح می‌کند
صندوق بازنشستگی هلند PME در بحبوحه نگرانی‌ها مبنی بر تسلیم شدن صنعت سرمایه‌گذاری آمریکا در برابر فشار دولت ترامپ برای کنار گذاشتن اصول اولیه مدیریت، هشدار کلی به مدیران مالی ایالات متحده می‌دهد.
دان اسپارگارن، استراتژیست ارشد سرمایه‌گذاری مسئولانه، در مصاحبه‌ای گفت: «آنها اقدامات ترامپ، نحوه عملکرد او و نحوه برخورد او با مسائلی مانند تغییرات اقلیمی و تخریب قوه قضائیه را محکوم نمی‌کنند. ما نگران این موضوع هستیم.»
صندوق بازنشستگی PME ، با دارایی‌های تحت مدیریت حدود ۵۷ میلیارد یورو (۶۵ میلیارد دلار)، جدیدترین صندوق از مجموعه صندوق‌های بازنشستگی در اروپا است که چنین نگرانی‌هایی را ابراز می‌کند. در اوایل سال جاری، استیت استریت پس از خروج از یک اتحاد بزرگ اقلیمی برای این صنعت، اختیارات خود را در اسکاندیناوی و بریتانیا از دست داد. PME پیش از این اعلام کرده بود که پس از خروج بزرگترین مدیر دارایی جهان از یک ائتلاف کلیدی صفر خالص، در حال بررسی یک تعهد ۵ میلیارد یورویی با شرکت بلک‌راک است. انتظار می‌رود در هفته‌های آینده در این مورد تصمیم‌گیری شود
اسپارگارن گفت: «ما اکنون در حال بررسی سبد سهام هستیم، بنابراین در حال حاضر فقط بلک‌راک را در نظر داریم. وقتی سایر دسته‌های دارایی، و همچنین سبدهای اوراق قرضه را ارزیابی می‌کنیم، مدیرانی را که این صندوق‌ها را مدیریت می‌کنند نیز ارزیابی خواهیم کرد.»
بلک‌راک گفته است که یک «رهبر جهانی» در سرمایه‌گذاری پایدار و گذار است و به مشتریان متمرکز بر آب و هوا در اروپا، انتخابی از محصولات ارائه می‌دهد که عملکرد مطابق با ترجیحات آنها را ارائه می‌دهد
اسپارگارن می‌گوید صندوق بازنشستگی PME به این نتیجه رسیده است که «چارچوب‌های موجود برای ارزیابی مدیران دارایی‌های مختلف - چارچوب‌های قدیمی - دیگر کارساز نیستند.»
دولت دونالد ترامپ، رئیس جمهور، به قوه قضائیه حمله کرده و در حال منحرف کردن روند گذار انرژی آمریکا است. همچنین تلاش کرده است تا سیاست‌های تنوع، برابری و شمول را از بین ببرد و آنها را «غیرقانونی» بنامد.
اسپارگارن گفت، این یک تحول سیاسی است که مستلزم موضع‌گیری صنعت سرمایه‌گذاری است.
وی گفت اگر مدیران دارایی «منافع و سیاست‌های خود را با دولت فعلی ایالات متحده همسو کنند، ما نیز با ارائه بودجه خود به آنها، این مراحل و این شیوه‌ها را مشروعیت می‌بخشیم.»
اسپارگارن گفت صندوق بازنشستگی PME اکنون در حال «ارزیابی» مراحل بعدی است. او گفت اینکه آیا در شرکت‌ها سرمایه‌گذاری خواهد کرد - یا به تعهدات خارجی موجود پایبند خواهد ماند - به نتیجه فرآیند غربالگری اصلاح‌شده‌ای که صندوق بازنشستگی معرفی کرده است، بستگی دارد.
فیلتر جدید، دارایی‌ها را بر اساس پارامترهایی مانند میزان حمایت سرمایه‌گذاری‌ها از حکومت‌داری خوب، آزادی انجمن‌ها و همچنین ملاحظات زیست‌محیطی مانند کمبود آب ارزیابی خواهد کرد. همچنین به دلیل خطرات زیست‌محیطی، اجتماعی و حاکمیتی درک‌شده، سرمایه‌گذاری‌های سهام با مدیریت غیرفعال در بازارهای نوظهور را به طور خودکار حذف خواهد کرد.
اسپارگارن می‌گوید سرمایه‌گذاران باید با آنچه که به شکاف اساسی بین ارزش‌ها در اروپا و ارزش‌هایی که توسط دولت ترامپ ترویج می‌شود، تبدیل شده است، سازگار شوند.
"اکنون شکافی بین مدیران دارایی اروپایی و آمریکایی وجود دارد" که در مورد مشارکت، مالکیت فعال، عضویت در کنوانسیون آب و هوا "کاملاً" واضح است.
او گفت نکته کلیدی، مشاهده نحوه حرکت شرکت‌ها در دولت ترامپ است.
دیگران در اروپا نیز نکات مشابهی را مطرح کرده‌اند. هفته گذشته، یک مدیر ارشد پرتفوی در Allianz Global Investors هشدار داد که سیاست‌های جمهوری‌خواهان در دوران ترامپ به این معنی است که ایالات متحده دیگر ممکن است یک «باند سرمایه‌گذاری قابل اعتماد» ارائه ندهد.
صندوق PMEدر حال حاضر از تعدادی از بزرگترین مدیران دارایی ایالات متحده برای کمک به نظارت بر پرتفوی خود استفاده می‌کند. این صندوق سالانه این دستورالعمل‌ها را بررسی می‌کند. قرار است فهرستی در وب‌سایت آن حدود ۳۰ ژوئن به‌روزرسانی شود.
اسپارگارن گفت: «ما به صاحبان دارایی نیاز داریم که مالکیت بیشتری بر نحوه سرمایه‌گذاری وجوه خود داشته باشند.»
صندوق‌های بازنشستگی و بیمه‌های اروپا با درخواست‌های فزاینده‌ای از سوی مشتریان و تنظیم‌کنندگان برای رسیدگی به عوامل ESG، به‌ویژه آب و هوا، مواجه هستند. اروپا علاوه بر اینکه سریع‌ترین منطقه در حال گرم شدن در جهان است، محل سخت‌ترین الزامات در مورد افشای آسیب‌های زیست‌محیطی و اجتماعی و رسیدگی به نابرابری‌های محل کار است.
اسپارگارن گفت، صندوق بازنشستگی PME کار بر روی غربالگری ESG را از سال ۲۰۲۲ آغاز کرد، زیرا به طور فزاینده‌ای مشخص شد که چیزهایی مانند ممنوعیت‌های ساده بر سرمایه‌گذاری‌های نفتی برای ایجاد یک سبد سهام «مقاوم در برابر آینده» از شرکت‌ها کافی نیست.
او گفت در آن زمان، «ما اشتباه فکر می‌کردیم. ما فکر می‌کردیم که حذف، یک سبد سهام پایدار برای ما باقی می‌گذارد، اما ما فقط بر حذف فعالیت‌های مضر تمرکز می‌کردیم، به جای اینکه بر اینکه کدام شرکت‌ها، کدام بخش‌ها، برای آینده‌ای پایدارتر ضروری هستند، تمرکز کنیم.»
این سرمایه‌گذار هلندی در صندوق‌های بازنشستگی، امسال صفحه نمایش جدید ESG خود را با شروع از سهام، راه‌اندازی می‌کند. این شرکت در حال حاضر، دنیایی را که در آن سرمایه‌گذاری خواهد کرد، تقریباً دو سوم کاهش داده و به حدود ۱۰۰۰ سهام رسانده است.
اسپارگارن گفت، شرکت‌های آمریکایی این فرصت را دارند که سرمایه‌گذاران نهادی مانند PME را متقاعد کنند که در برابر دستور کار ترامپ، که شامل ادامه ارائه افشای شفاف ESG است، تسلیم نشوند.
او گفت: "مشکل این است که آیا شرکت‌ها گزارش‌دهی در مورد تنوع، برابری و شمول یا در مورد آب و هوا را متوقف می‌کنند یا خیر."
اگرچه PME مرتباً مدیران خارجی خود را بررسی کرده است، اما اسپاگارن می‌گوید این بار "متفاوت" است.
او گفت: "این یک وضعیت جدید در مورد نگرش مدیران دارایی در ایالات متحده است. آنها گاهی اوقات با آنچه در ایالات متحده می‌گذرد، همسو می‌شوند یا در مورد آن بسیار آسان می‌گیرند." و نگرانی این است که "این چیزی اساسی‌تر از یک دولت دیگر است."